Modelos estruturais antecipam alteração de rating de crédito de agências?

Fernando Hiroshi Kanandani and Andrea Maria Accioly Fonseca Minardi

No 175, Business and Economics Working Papers from Unidade de Negocios e Economia, Insper

Abstract: O objetivo desse trabalho é avaliar se modelos estruturais prevêem com antecedência alterações de rating das agências de crédito na América Latina. Foram analisadas empresas cotadas nas bolsas do Brasil, México, Chile e Argentina, que apresentaram alterações de rating entre 2000 e 2012. Foram calculadas as probabilidades de inadimplência com base no modelo da firma de Merton (1974) e por uma simplificação proposta por Bharath e Shumway (2004), denominada de Naive KMV. As alterações nas probabilidades de inadimplência estimadas pelos dois modelos foram semelhantes, e antecederam apenas em 3 meses as alteração de rating das agências de crédito.

Pages: 18 pages
Date: 2013
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