Una modelización de la estructura temporal de las expectativas de inflación

María Cecilia Pérez and Eduardo Ariel Corso

No 4682, Asociación Argentina de Economía Política: Working Papers from Asociación Argentina de Economía Política

Abstract: En este documento modelamos de manera conjunta la estructura temporal de las expectativas de inflación y de depreciación en Argentina utilizando una versión ampliada por factores macroeconómicos del modelo de Arouba (2016). El modelo de Arouba constituye una aplicación del modelo dinámico de estructura temporal de tasas de interés desarrollado por Nelson y Siegel (1987) al caso de la estructura temporal de las expectativas de inflación en los Estados Unidos. Utilizando una representación de espacio-estado que toma como señales encuestas de expectativas de inflación para diversos horizontes temporales, Arouba obtiene la dinámica de tres factores no observables: Nivel, Pendiente y Curvatura. Tales factores determinan la dinámica de la estructura temporal de expectativas de inflación. En esta oportunidad utilizamos una representación de espacio-estado equivalente, pero ampliamos el modelo de dos maneras. En primer lugar, incorporando la representación de las expectativas de depreciación. En segundo lugar, adicionando cinco factores macroeconómicos: las tasas de depreciación e inflación observadas en el período, la brecha entre el tipo de cambio oficial y el contado con liquidación (CCL), el ritmo de expansión de los agregados monetarios nominales (M2) y la tasa de interés real de un depósito a plazo fijo de corto plazo. El objetivo es estudiar la relación entre la estructura temporal de las expectativas de inflación y de depreciación en Argentina con los factores macroeconómicos considerados. De esta manera podemos analizar tanto los signos como la magnitud con la que cambios en los factores mencionados afectan las expectativas cambiarias y de inflación para diversos horizontes temporales.

JEL-codes: C32 E31 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 16 pages
Date: 2023-11
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