Razao de hedge otima de minimo MPI (momento parcial inferior) no mercado futuro de boi gordo na BM&F

Pedro Valentim Marques, Joao Gomes Martines-Filho and Jose Cesar Cruz Junior
Authors registered in the RePEc Author Service: João Gomes Martines Filho

No 119148, 46th Congress, July 20-23, 2008, Rio Branco, Acre, Brazil from Sociedade Brasileira de Economia, Administracao e Sociologia Rural (SOBER)

Abstract: Uma vez que o pecuarista decide-se por utilizar o mercado futuro de boi gordo da BM&F como ferramenta de redução de risco de sua produção, uma das primeiras perguntas a serem respondidas é: quanto se fazer de hedge? Esta pergunta tem sido frequentemente respondida através da utilização do modelo de razão de hedge de mínima variância. O presente trabalho teve como objetivo apresentar um modelo alternativo à abordagem tradicional - denominado razão de hedge de mínimo momento parcial inferior (MPI) - para se calcular a razão de hedge ótima. O modelo alternativo utiliza o momento parcial inferior como medida de risco. Ambas as razões de hedge foram calculadas e suas performances foram verificadas através da avaliação dos resultados obtidos com suas aplicações em carteiras de investimentos compostas pelas posições comprada no mercado físico e vendida no mercado futuro, na razão ótima de hedge. O modelo alternativo proposto é aquele que determina a razão de hedge ótima através da minimização do momento parcial inferior de ordem 2, com referência no retorno alvo igual a zero. A utilização deste modelo parece ser mais adequada ao perfil do investidor por possibilitar a representação do risco apenas utilizando-se o lado inferior da distribuição dos retornos. O trabalho analisou 14 localidades no período de janeiro de 2000 a dezembro de 2007. As análises realizadas apontam para maior efetividade do modelo alternativo em relação ao modelo tradicional. O modelo de razão de hedge de mínimo MPI produziu melhores combinações de risco e retorno (medidas pela razão de retorno sobre a medida de risco) na maioria das localidades analisadas.

Keywords: Marketing; Risk and Uncertainty (search for similar items in EconPapers)
Pages: 19
Date: 2008
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DOI: 10.22004/ag.econ.119148

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