Моделирование премии за срочность в Казахстане с применением ACM модели

Бауыржан // Bauyrzhan Шамар // Shamar ()
Additional contact information
Бауыржан // Bauyrzhan Шамар // Shamar: National Bank of Kazakhstan

No #2025-4, Working Papers from National Bank of Kazakhstan

Abstract: В данном исследовании приводится базовый расчет премии за срочность исходя из динамики структуры доходностей кривой доходности казахстанских ГЦБ. Долгосрочная нейтральная базовая ставка в Казахстане согласно макроэкономическому опросу Национального Банка существенно отличается от форвардной кривой на длинном конце. Эта разница свидетельствует о том, что на рынке есть иные факторы, помимо предпочтения ликвидности, которые влияют на премию за срочность. Хотя результаты Макроэкономического опроса Национального Банка могут быть использованы для выделения компоненты премии за срочность из долгосрочной доходности, сам опрос проводится 8 раз в год и данные опроса могут быть смещены. Подход, который приводится в данном исследовании предполагает выделение премии за срочность только из данных о доходностях ГЦБ при помощи методологии ACM и строится на сугубо статистических техниках, не требуя дополнительных предпосылок. Такой подход позволяет разделить долгосрочные доходности на нейтральную долгосрочную номинальную базовую ставку и премию за срочность. В дальнейшем это позволит делать дополнительные предположения о природе поведения долгосрочных доходностей и влиянии на них инфляционных рисков. В дополнение на основании этого расчета была получена оценка долгосрочной нейтральной номинальной ставки, основываясь только на рыночных данных о кривой доходности в диапазоне 9-9,2%.

Keywords: кривая доходности; премия за срочность; денежно-кредитная политика; инфляционная риск премия; yield curve; term premium; monetary policy; inflation risk premium (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E43 E44 G12 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 20 pages
Date: 2025
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://nationalbank.kz/file/download/112936 Russian language version (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:aob:wpaper:66

Access Statistics for this paper

More papers in Working Papers from National Bank of Kazakhstan Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Saida Agambayeva ().