Modelo de la Regulación de las AFP en Colombia y su Impacto en el Portafolio de los Fondos de Pensiones

Diego Jara (diegojara@gmail.com)

Borradores de Economia from Banco de la Republica de Colombia

Abstract: Es natural pensar que el futuro pensionado prefiere que su ahorro sea invertido eficientemente; es decir, sin tomar riesgos que no generen retornos adicionales. Sin embargo, no es claro que las AFP est´en incentivadas a invertir en portafolios eficientes. En el caso colombiano, elementos como la estructura de comisiones y la rentabilidad mínima dadas en la regulaci´on pueden desalinear las preferencias del principal y el agente. Este trabajo presenta un modelo en el que las AFP son agentes que maximizan su utilidad esperada, y se demuestra num´ericamente que la regulación, y en particular la rentabilidad mínima, causan que las AFP prefieran invertir en portafolios ineficientes. Es decir, es posible que esta regulaci´on no proteja ´optimamente los ahorros de los afiliados al sistema de pensiones obligatorias.

Keywords: portafolio eficiente; función de utilidad; regulación de las AFP. (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: D81 G11 G23 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2006-11
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