El uso de encajes en un marco de política monetaria óptima

Hernando Vargas-Herrera and Pamela Cardozo ()

Borradores de Economia from Banco de la Republica de Colombia

Abstract: Se analizan tres tipos de modelos para determinar cuándo, bajo un esquema de inflación objetivo, el Banco Central (BC) debe utilizar los encajes como una herramienta de política monetaria óptima. En todos los casos el BC busca minimizar una función objetivo que consta de las desviaciones de la inflación de su meta, y del producto y los encajes de sus niveles respectivos de largo plazo. En un modelo de economía cerrada encontramos que la política monetaria óptima es fijar los encajes en su nivel adecuado de largo plazo y ajustar la tasa de interés de política para enfrentar los distintos choques que afecten a la economía. En un segundo modelo de economía abierta con los mismos objetivos del BC y en otro de economía cerrada en donde en la función objetivo del BC incluye adicionalmente la estabilidad financiera, los encajes sí forman parte de la respuesta de política monetaria óptima ante choques macroeconómicos. La pertinencia, la magnitud y la dirección del movimiento de éstos depende de los parámetros de la economía y de los choques a los que ésta se enfrente.

Keywords: Encajes Bancarios; Inflación Objetivo; Política Monetaria. (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E51 E52 E58 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 21
Date: 2012-06
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https://doi.org/10.32468/be.716 (application/pdf)

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Working Paper: El uso de encajes en un marco de política monetaria óptima? (2012)
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