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El comportamiento del tipo de cambio real en Colombia: ¿Explicado por sus fundamentales?

Carolina Arteaga (), Joan Camilo Granados () and Jair Ojeda-Joya ()

Borradores de Economia from Banco de la Republica de Colombia

Abstract: En este trabajo estudiamos el comportamiento del tipo de cambio real (TCR) de Colombia con la ayuda de un modelo de cointegración que considera la interacción entre el TCR y un conjunto de determinantes macroeconómicos durante el periodo 1994-2012 con datos trimestrales. Estos fundamentales incluyen un nuevo indicador de productividad relativa el cual nos permite estimar el impacto del efecto Balassa-Samuelson sobre el TCR de Colombia. Esta metodología permite detectar los trimestres en los cuales el TCR se encuentra alejado de su relación de cointegración y por tanto, no está explicado por el comportamiento de sus fundamentales. Los resultados indican que la apreciación real observada desde finales de 2003 es explicada principalmente por el aumento en los términos de intercambio y en segundo lugar por el efecto Balassa-Samuelson. Adicionalmente, la dinámica del TCR se explica principalmente por el movimiento en los activos externos netos en el corto plazo y por el del consumo del gobierno en el mediano plazo.

Keywords: Tipo de cambio real; efecto Balassa-Samuelson; Términos de intercambio; VEC; activos externos netos; desalineamiento (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: F31 F32 C32 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 35
Date: 2012-10
New Economics Papers: this item is included in nep-lam
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