The liquidity trap, monetary policy and the health crisis

Trappe à liquidité, politique monétaire et crise sanitaire

Stéphane Lhuissier

Eco Notepad (in progress) from Banque de France

Abstract: With nominal interest rates close to zero, the scope for using conventional monetary policy becomes very limited. However, this liquidity trap does not undermine central banks’ capacity for action. A recent study shows that they can stimulate the economy even in periods of low interest rates, and that they are therefore equipped to act effectively in response to the Covid-19 crisis.

En présence de taux d’intérêt nominaux avoisinant zéro, la politique monétaire conventionnelle ne peut plus guère être utilisée. Cette situation de trappe à liquidité ne sape cependant pas la capacité d’action des banques centrales. Une étude récente montre qu’elles peuvent stimuler l’économie même en période de taux bas, et donc qu’elles sont aptes à agir efficacement face à la crise du Covid-19.

Date: 2020-06-30
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