Measuring the climate risk of corporate bonds

Valorisation du risque climatique des obligations d’entreprise

Olivier Clémentin and Arthur Serge

Eco Notepad (in progress) from Banque de France

Abstract: This post is part, with the post 379 “Green premium: can firms fund their green projects at a lower cost?” and post 380 “Do green sovereign bonds benefit from a green premium” of the series dedicated to “Green Premiums”. A quantitative analysis of corporate bond yields as a function of a company's greenhouse gas emissions shows that investors are by no means indifferent to climate risk when valuing these securities, especially for those bonds with the best ratings. Nevertheless, we need to take account of the interaction between credit risk and transition risk.

Ce billet fait partie, avec les billets 379: « Prime verte : les entreprises peuvent-elles financer leurs projets verts à moindre coût ? » et 380 « Les obligations souveraines vertes bénéficient–elles d’une prime verte ?» de la série du blog consacrée aux « Primes vertes ». Une analyse quantitative des rendements des obligations d’entreprise en fonction des émissions de gaz à effet de serre de l’entreprise montre que les investisseurs ne sont pas indifférents au risque climatique dans la valorisation de ces titres, en particulier pour les titres les mieux notés. Néanmoins il convient de tenir compte des interactions entre risque de crédit et risque de transition.

Date: 2024-12-13
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