Spillovers from Fed monetary policy to that of the ECB: the role of inflation “news”

Retombées de la politique monétaire de la Fed sur celle de la BCE: le rôle des « nouvelles » sur l’inflation

Thaïs Masseï and Arthur Saint-Guilhem

Eco Notepad (in progress) from Banque de France

Abstract: The Fed's monetary policy has impacted financial conditions in the euro area during the recent monetary cycle. However, those effects were primarily the indirect result of the markets' perception of a common inflation outlook for the two economic zones rath er than a direct impact. Therefore, for the markets, the ECB's credibility in fighting inflation independently of the Fed has not been called into question.

La politique monétaire de la Fed a eu des effets sur les conditions financières en zone euro lors du cycle monétaire récent. Toutefois, ces effets ont avant tout résulté indirectement de la perception par les marchés de perspectives d’inflation communes entre les deux zones et non d’une influence directe. Ainsi, pour les marchés, la crédibilité de la BCE à lutter contre l’inflation en toute indépendance de la Fed n’a pas été mise en doute.

Date: 2025-02-04
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