The pass-through of monetary policy to the short-term debt market

La transmission de la politique monétaire au marché de la dette de court terme

Alice Algot-Samé, Paul Hubert, Patrice Tauzin and Benoît Usciati

Eco Notepad from Banque de France

Abstract: The short-term debt market plays a key role in financing banks and businesses. We show that, over the period between January 2005 and November 2024, there was complete pass-through of monetary policy after one month for all categories of issuers. For companies, pass-through was relatively faster than for intermediated credit.

Le marché de la dette de court terme joue un rôle clé en matière de financement des banques et des entreprises. Nous montrons que, sur la période janvier 2005 – novembre 2024, la transmission de la politique monétaire y a été totale au bout d’un mois pour toutes les catégories d’émetteurs. Pour les entreprises, la transmission y est relativement plus rapide que pour le crédit intermédié.

Date: 2026-03-25
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