Will “autonomous” money demand affect monetary policy normalisation?

Quel impact de la demande autonome de liquidité sur la normalisation de la politique monétaire ?

Pierre Guerin, Adrian Penalver and Pierre-François Weber

Eco Notepad (in progress) from Banque de France

Abstract: Excess liquidity in the euro area has risen by less than the liquidity created by unconventional monetary policy measures. This is because much liquidity has been absorbed by non-monetary deposit accounts held by national central banks. As monetary policy normalises, liquidity will become scarcer. At what point this scarcity will cause interbank rates to drift above the deposit facility rate will depend on whether this “autonomous” demand remains high.

L'excédent de liquidité dans la zone euro a augmenté moins vite que les injections liées à la politique monétaire non conventionnelle. Une partie de la liquidité a été absorbée par les dépôts non monétaires ouverts dans les banques centrales nationales. Le rythme avec lequel la liquidité se raréfiera à mesure de la normalisation monétaire – entrainant à terme une dérive des taux interbancaires au-dessus du taux de la facilité de dépôt - dépendra aussi de l'évolution et du niveau de la demande autonome de liquidité.

Date: 2019-01-16
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://www.banque-france.fr/en/publications-and-s ... policy-normalisation
https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-st ... -politique-monetaire

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:bfr:econot:99

Access Statistics for this paper

More papers in Eco Notepad (in progress) from Banque de France Banque de France 31 Rue Croix des Petits Champs LABOLOG - 49-1404 75049 PARIS. Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Michael brassart ().