EL RIESGO DE MERCADO DE LA DEUDA P�BLICA:�UNA RESTRICCI�N A LA POL�TICA MONETARIA?EL CASO COLOMBIANO

Hernando Vargas H. and Dpto de Estabilidad Financiera
Authors registered in the RePEc Author Service: Hernando Vargas-Herrera

No 2543, Borradores de Economia from Banco de la Republica

Abstract: El presente trabajo ilustra c�mo los altos niveles de deuda p�blica, a trav�s de los riesgos de mercado, pueden convertirse en una restricci�n para la ejecuci�n de la pol�tica monetaria. Dependiendo de donde se financie el sector p�blico, un nivel grande de deuda p�blica se refleja en una importante exposici�n de �ste al riesgo cambiario y/o en una exposici�n sustancial del sistema financiero a los riesgos de mercado. Ante esta situaci�n, un choque a la cuenta de capitales que genere una fuerte depreciaci�n de la moneda y una ca�da en los precios de los t�tulos de deuda p�blica podr�a restringir las acciones de la autoridad monetaria. Una pol�tica restrictiva encaminada a cumplir las metas inflacionarias podr�a generar p�rdidas importantes por valoraci�n en el portafolio de las instituciones financieras, afectando de esta manera la estabilidad del sistema. El documento discute por qu� los riesgos de mercado de la deuda p�blica son un problema latente en Colombia a la vez que se discute c�mo podr�a responder el banco central ante una salida de capitales.

Keywords: Pol�tica monetaria; riesgos de mercado (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E44 E52 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 18
Date: 2006-03-01
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