 INFLACI�N Y FINANZAS P�BLICASNo 2852, Borradores de Economia from Banco de la Republica Abstract: El prop�sito de este art�culo es mostrar que, en contra de lo que muchos analistas preve�an hace pocos a�os, las finanzas p�blicas en Colombia han obtenido un beneficio significativo del proceso reciente de reducci�n de la inflaci�n. El menor ritmo de crecimiento de los precios ha estimulado la demanda por saldos monetarios reales y ha aumentado por esa v�a el se�oreaje total generado por el Banco de la Rep�blica. Por esa raz�n, la magnitud del se�oreaje se mantiene en niveles relativamente altos, pese a dr�stica contracci�n en los encajes requeridos al sistema financiero que tuvo lugar desde mediados de la d�cada de los noventa y a la consiguiente reducci�n en esta fuente de se�oreaje. Por su parte, los cambios en la utilizaci�n del se�oreaje han permitido que la porci�n que beneficia directamente al gobierno –el se�oreaje fiscal- aumente de manera notoria en el per�odo reciente. Este beneficio fiscal, sin embargo, puede verse afectado negativamente en la medida en que una porci�n mayor del se�oreaje total se destine a la compra de divisas para acumulaci�n de reservas internacionales. Finalmente, el art�culo cuantifica el beneficio que ha tenido la ca�da de la inflaci�n sobre las necesidades de financiamiento del gobierno y la magnitud del d�ficit fiscal, a trav�s del impacto de menores tasas nominales de inter�s. Keywords: Finanzas p�blicas (search for similar items in EconPapers) Downloads: (external link) Related works: Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:col:000094:002852 Access Statistics for this paper More papers in Borradores de Economia from Banco de la Republica |
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