UN MODELO TE�RICO SOBRE CR�DITO, REPRESI�N FINANCIERA Y FLUJOS DE CAPITAL

Leonardo Villar and David Salamanca Rojas

No 3688, Borradores de Economia from Banco de la Republica

Abstract: En este trabajo se desarrolla un modelo te�rico con fundamentos microecon�micos sobre el funcionamiento del mercado de cr�dito en una econom�a abierta. El modelo permite identificar los canales a trav�s de los cuales el sistema financiero dom�stico puede propagar y amplificar los ciclos inducidos por fluctuaciones en las tasas de inter�s internacionales y es consistente con la observaci�n emp�rica de una correlaci�n positiva entre el cr�dito en pesos al sector privado y los flujos de capitales que se puede apreciar en el caso colombiano. Con base en el modelo se muestra que la utilizaci�n activa de los coeficientes de encaje bancario con prop�sitos contrac�clicos, tal como fue sugerida por Edwards y Vegh (1997), puede ser contraproducente.

Pages: 34
Date: 2005-01-31
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