Pol�tica monetaria contrac�clica y encaje bancario

Christian Bustamante

No 8202, Borradores de Economia from Banco de la Republica

Abstract: A pesar de que el encaje bancario era un instrumento de pol�tica monetaria que ven�a cayendo en desuso, recientemente, varios pa�ses lo han empleado con aparente �xito en el marco de una pol�tica monetaria contrac�clica y macroprudencial. Surge entonces la pregunta de si dicho �xito se dio por la utilizaci�n del encaje per se, o porque el encaje reforz� el efecto de la pol�tica de tasas de inter�s. Para responder este interrogante, se construye un modelo de equilibrio general con agentes heterog�neos e intermediarios financieros aversos al riesgo. Se encuentra que un manejo contrac�clico del encaje bancario contribuye a reducir marginalmente la volatilidad de las fluctuaciones del consumo. Su efecto cobra mayor importancia a medida que los bancos son m�s aversos al riesgo.

Keywords: Pol�tica monetaria; encaje bancario; intermediaci�n financiera; modelos de equilibrio general; agent (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C63 E32 E44 E52 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 30
Date: 2011-03-22
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