Evaluations affiliées, dotations initiales et la surenchère dans les prises de contrôle

Dégénidé Didier Hounwanou
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Dégénidé Didier Hounwanou: Université de Franche Comté - CRESE

No 2013034, Discussion Papers (REL - Recherches Economiques de Louvain) from Université catholique de Louvain, Institut de Recherches Economiques et Sociales (IRES)

Abstract: Nous considérons une prise de contrôle dans laquelle les motivations des repreneurs potentiels sont multiples et étudions l’impact du degré d’affiliation de leurs évaluations sur la stratégie optimale. Nous montrons que cet impact dépend du rapport des dotations initiales. Nous trouvons que lorsque les dotations initiales sont symétriques, la stratégie optimale des enchérisseurs est indépendante du degré d’affiliation de leurs évaluations. En revanche, lorsque les dotations initiales sont asymétriques, cet impact dépend du niveau du signal privé de l’enchérisseur. Si les acquéreurs potentiels surenchérissent en présence de dotations initiales, l’étendue de la surenchère décroît avec l’augmentation du degré d’affiliation lorsque le signal privé est inférieur un certain seuil. L’agressivité des enchérisseurs profite à la firme cible dont le revenu espéré augmente avec le degré d’affiliation des évaluations.

Keywords: Évaluation affiliées; Dotations initiales; Surenchère; Prise de contrôle (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: D44 D82 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 32
Date: 2013-09-01
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