Announcement effect and intraday volatility patterns of euro-dollar exchange rate: monetary policy news arrivals and short-run dynamic response

Mokhtar Darmoul () and Mokhtar Kouki ()
Additional contact information
Mokhtar Darmoul: CES - Centre d'économie de la Sorbonne - UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique
Mokhtar Kouki: LEGI - Laboratoire d'Économie et de Gestion Industrielle [Tunis] - Ecole Polytechnique de Tunisie - UCAR - Université de Carthage (Tunisie)

Université Paris1 Panthéon-Sorbonne (Post-Print and Working Papers) from HAL

Abstract: Dans cet article, nous examinons l'effet d'annonce des news relatifs aux politiques monétaires de la BCE et de la FED issus des réunions officielles du Conseil des gouverneurs et du FOMC sur la volatilité intrajournalière du taux de change euro-dollar à cinq minutes d'intervalles. Les résultats montrent que les news de la politique monétaire de la BCE relatifs à ses taux d'intérêt Target sont plus significatifs et plus influents sur le niveau de la volatilité intrajournalière que ceux de la politique monétaire de la FED relatifs à son taux des fonds fédéraux. Malgré le nombre réduit de ces news, leur effet apparaît statistiquement significatif au cours des années de l'échantillon du taux de change euro-dollar choisi. Nous avons également introduit une structure polynomiale qui permet de prendre en compte la persistance de court terme et de mettre en évidence une possible dissymétrie dans l'effet de chaque variable de signal sur la volatilité du taux de change euro-dollar.

Date: 2010-11-24
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Citations:

Published in Journée d'Économétrie Développements Récents de l'Econométrie Appliquée à la Finance 2010, Nov 2010, France

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