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Réduire les divergences en zone euro en régulant les cycles financiers

Jézabel Couppey-Soubeyran () and Salim Dehmej ()
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Jézabel Couppey-Soubeyran: CES - Centre d'économie de la Sorbonne - UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique, CEPII - Centre d'Etudes Prospectives et d'Informations Internationales - Centre d'analyse stratégique, PSE - Paris School of Economics - ENPC - École des Ponts ParisTech - ENS Paris - École normale supérieure - Paris - PSL - Université Paris sciences et lettres - UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique - EHESS - École des hautes études en sciences sociales - INRAE - Institut National de Recherche pour l’Agriculture, l’Alimentation et l’Environnement

Université Paris1 Panthéon-Sorbonne (Post-Print and Working Papers) from HAL

Abstract: La zone euro souffre de divergences économiques et financières entre ses membres. La politique monétaire ne peut pas y remédier, puisqu'elle est unique, donc calibrée et menée pour la moyenne de la zone. Elle peut même les accroître en agissant seule, sans autre levier de politique économique pour la compléter. Cela rend urgent un nouveau policy mix en zone euro, qui prenne en compte le fait que la zone est hétérogène et soumise à des cycles financiers peu synchrones. Rechercher la stabilité économique par la stabilité financière est possible dans le cadre de la politique macroprudentielle, dont l'action contracyclique peut-être calibrée par pays, tout en étant coordonnée au niveau de la zone par une institution déjà en place, le Conseil européen du risque systémique. La zone euro se trouverait ainsi dotée de l'instrument d'ajustement macro-conjoncturel qui lui fait tant défaut depuis ses débuts.

Keywords: Politique monétaire européenne; Risque systémique; Macroeconomie; Coopération économique (search for similar items in EconPapers)
Date: 2017-11
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Published in 2017

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