 Taux négatif: arme de poing ou signal de détresse ?Post-Print from HAL Abstract: Les taux nominaux négatifs, dont bénéficient actuellement certains emprunteurs souverains, ainsi que les banques qui se refinancent auprès de banques centrales ayant opté pour des taux directeurs négatifs, ont fait voler en éclat l'hypothèse d'un plancher zéro. Bien qu'ils étendent a priori les marges de manœuvre de la politique monétaire, les taux négatifs sont-ils une conséquence voulue et maîtrisée de la politique monétaire de gestion de crise ou, bien davantage, un symptôme de la déflation, un indicateur de gravité de la situation macroéconomique, voire le signe avant-coureur d'un phénomène de stagnation séculaire ? La reprise ne dépend-elle pas moins du taux nominal monétaire que du taux de rentabilité des investissements productifs, c'est-à-dire du taux naturel au sens de Wicksell ? Ce retour à l'approche Wicksellienne du taux d'intérêt naturel conduit à se demander si pour écarter le risque déflationniste qui persiste et repousser la perspective d'une stagnation séculaire, c'est le taux monétaire qu'il faut pousser toujours plus bas ou le taux naturel qu'il faut essayer de relever. Auquel cas, comment relever le taux naturel ? Keywords: Taux d'intérêt naturel; Taux d'intérêt à zéro; Politique monétaire conventionnelle et non conventionnelle (search for similar items in EconPapers) Published in Revue d'économie financière, 2016, Les défis d'une économie à taux zéro, 2016/1 (121) There are no downloads for this item, see the EconPapers FAQ for hints about obtaining it. Related works: Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:hal:journl:hal-01387477 Access Statistics for this paper More papers in Post-Print from HAL |
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