Immobilier et cycle économie: ce que nous apprend la Grande Récession

Xavier Timbeau

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Abstract: L'immobilier joue un rôle majeur dans les cycles économiques par plusieurs canaux. Le premier canal est celui de l'investissement résidentiel (Leamer, 2007). Nous montrons ici que dans plusieurs pays, ce canal a été important (États-Unis, Espagne). Le deuxième canal est celui d'un accélérateur financier, dans lequel la hausse des prix de l'immobilier accroît l'endettement des ménages dont il est le collatéral. Lorsque l'activité se retourne, la dette accumulée des ménages aggrave la récession et se traduit par une montée des inégalités (Mian et Sufi, 2014). Le troisième canal est celui de l'effet de richesse. S'il est discuté sur le plan théorique, il apparaît qu'en cas de bulle, il peut avoir un effet puissant. À partir de données exploitant les comptes nationaux, les comptes de patrimoine et les données détaillées sur la consommation, nous explorons ces trois canaux.

Keywords: Immobilier; Cycle économique; Dette des ménages (search for similar items in EconPapers)
Date: 2014
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Published in Revue d'économie financière, 2014, 115 (3), pp.41 - 68. ⟨10.3917/ecofi.115.0041⟩

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DOI: 10.3917/ecofi.115.0041

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