Valuation and discount rates under IFRS: Does a size premium exist on the French market?

Arnaud Thauvron (), Pierre Astolfi () and Marc Desban ()
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Arnaud Thauvron: IRG - Institut de Recherche en Gestion - UPEC UP12 - Université Paris-Est Créteil Val-de-Marne - Paris 12 - Université Gustave Eiffel
Pierre Astolfi: PRISM Sorbonne - Pôle de recherche interdisciplinaire en sciences du management - UP1 - Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne
Marc Desban: IRG - Institut de Recherche en Gestion - UPEM - Université Paris-Est Marne-la-Vallée - UPEC UP12 - Université Paris-Est Créteil Val-de-Marne - Paris 12

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Abstract: L'effet taille mesure l'écart qui peut être observé entre la rentabilité des petites capitalisations, ajustée du risque, et celle des grandes capitalisations. Identifié en 1981, il a fait depuis l'objet de nombreuses études, aux résultats contrastés. S'il est avéré, il devrait être intégré dans les modèles de valorisation actuarielle, notamment dans un contexte de normalisation IFRS. Les résultats obtenus dans notre étude portent sur 1 221 sociétés cotées sur le marché français et couvrent 29 années (de janvier 1990 à décembre 2018). Cette recherche met en évidence un effet taille plus complexe sur le marché français que dans la littérature. Ce dernier apparaît lorsqu'il est croisé avec une mesure comptable de la qualité des sociétés. Il constitue, à l'instar de cet effet qualité, un risque non diversifiable non capté par le bêta du MÉDAF. Ces effets taille et qualité s'apparentent à des primes de risque que les préparateurs des états financiers doivent prendre en compte dans l'estimation de la juste valeur au travers de calculs actuariels (l'effet cumulé de ces deux paramètres est compris entre 0,48 % et 2,97 % dans le cadre de notre étude).

Keywords: IFRS; taux; prime; taille; qualité (search for similar items in EconPapers)
Date: 2022-12-01
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Citations:

Published in Comptabilité Contrôle Audit / Accounting Auditing Control, 2022, 4 (28)

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