Royaume-Uni: une lumière au bout du tunnel ?

Catherine Mathieu ()
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Catherine Mathieu: OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po

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Abstract: L'économie britannique a renoué avec la croissance au premier semestre 2024, le PIB ayant augmenté de 0,7 % au premier trimestre et de 0,5 % au deuxième, après avoir baissé de 0,3 % au second semestre 2023. L'activité a cependant ralenti pendant l'été 2024, le PIB mensuel n'ayant augmenté que de 0,2 % sur un mois en août, après être resté stable en juin et juillet. L'inflation (mesurée selon l'indice des prix à la consommation harmonisé) a continué de baisser et n'était plus que de 2,2 % sur un an en août 2024. Le ralentissement des prix et les perspectives d'une nouvelle décélération de l'activité, ont conduit la Banque d'Angleterre à abaisser son taux directeur de 0,25 point en août dernier, pour l'amener à 5 %. La Banque d'Angleterre continuerait d'abaisser son taux directeur, pour le porter à 4 % au quatrième trimestre 2025. La baisse serait graduelle, la Banque souhaitant s'assurer que l'inflation restera bien proche de 2 %. Mais alors que la politique monétaire s'assouplirait, la politique budgétaire resterait restrictive, bien que les incertitudes soient nombreuses, dans l'attente du budget qui sera présenté le 30 octobre. La croissance du PIB britannique serait de 0,9 % cette année et de 1,2 % l'an prochain, proche de celle de la moyenne de la zone euro (respectivement 0,7 % et 1,2 %), mais inférieure à celle des États-Unis (2,5 % et 1,6 %). L'inflation serait de 1,8 % sur un an en décembre 2025. Le taux de chômage approcherait 4,9 %, contre 4 % à l'été 2024. Le déficit public serait ramené de 5,8 % du PIB à 4,3 % du PIB, la dette publique approchant 105 % du PIB, contre 100 % à la fin de 2023. À l'automne 2024, la situation conjoncturelle britannique laisse poindre une lumière au bout du tunnel, pour reprendre l'expression du Premier ministre Keir Starmer, lors de son discours devant le congrès des travaillistes, le 24 septembre dernier, mais la longueur du tunnel reste incertaine.

Date: 2024-10
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Published in Revue de l'OFCE, 2024, Perspectives économiques 2024-2025 (187), pp.1-10

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