قانون الضمانات في مواجهة الأزمات المالية النظامية

Das Recht der Kreditsicherheiten auf dem Prüfstand systemischer Finanzkrisen

Vincent Catillon ()
Additional contact information
Vincent Catillon: École de Droit - Clermont-Auvergne - UCA - Université Clermont Auvergne

Post-Print from HAL

Abstract: كشفت أزمة الرهن العقاري عالي المخاطر (Subprime) لعامي 2007-2008 عن الحدود البنيوية لقانون الضمانات عند مواجهته للأزمات المالية النظامية. يبيّن هذا المقال أن الضمانات العينية تفقد وظيفتها الحمائية عندما يكون المال المرهون هو ذاته محل التمويل الممنوح بموجب القرض المضمون: إذ تؤدي الأزمة النظامية إلى انخفاض عام في قيمة الأصول، بحيث تنهار قيمة الضمان في اللحظة التي يحتاج فيها الدائن إلى التنفيذ عليه — وهي آلية تجسدت بوضوح في أزمة الرهن العقاري في الولايات المتحدة وبآثار المخاطر الأخلاقية (Moral Hazard) الناجمة عن التوريق المالي. وعلى العكس من ذلك، تثبت الضمانات الشخصية — ولا سيما الكفالة المصرفية أو الكفالة المتبادلة — قدرة أكبر على الصمود، لأنها تنقل المخاطر إلى القوة المالية لكفيل مهني بدلاً من ربطها بأصل تتقلب قيمته في السوق. غير أن هذه القدرة على الصمود تظل محدودة عندما يصبح الكفلاء المهنيون أنفسهم — كما يتضح من حالتي فاني ماي وفريدي ماك — معرضين لحالات تعثر عامة لمدينيهم. ويخلص المقال إلى أن الثقة التعاقدية، والشفافية، ومسؤولية المصرفيين تشكل الركائز التكميلية الحقيقية لقانون الضمانات في أوقات الأزمات المالية النظامية.

Keywords: security interests · systemic financial crisis · real securities · personal securities · suretyship · securitization · systemic risk · subprime crisis · banking law; droit des sûretés · crise financière systémique · sûretés réelles · sûretés personnelles · cautionnement · titrisation · risque systémique · subprimes · droit bancaire (search for similar items in EconPapers)
Date: 2008-08-08
Note: View the original document on HAL open archive server: https://hal.science/hal-05692118v1
References: Add references at CitEc
Citations:

Published in Doctrine, Les petites affiches, 2008, pp.7 et s

Downloads: (external link)
https://hal.science/hal-05692118v1/document (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:hal:journl:hal-05692118

Access Statistics for this paper

More papers in Post-Print from HAL
Bibliographic data for series maintained by CCSD ().