Les investisseurs paient pour l'éthique: conviction ou prudence

Denis Dupré (), I. Girerd-Potin (), S. Jimenez-Garces () and P. Louvet
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Denis Dupré: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique
I. Girerd-Potin: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique
S. Jimenez-Garces: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique
P. Louvet: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique

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Abstract: Nous étudions la relation entre la performance financière des titres et leur note sociale pour 425 entreprises européennes notées par l'agence Arese-Vigéo. Nous vérifions que les entreprises les plus éthiques sont celles qui ont la plus faible performance financière. Cette sous-performance acrrédite aussi bien la thèse du sacrifice financier accepté par les investisseurs socialement responsables que celle de la prise en compte d'un facteur de risque social méritant rémunération. Nos résultats nous permettent néanmoins de pencher en faveur de la thèse du sacrifice financier.

Keywords: social rating; risk-return model; factor model; socially responsible investment (SRI); ethics; modèle factoriel; modèle rentabilité-risque; notation sociale; éthique; investissement socialement responsable (ISR) (search for similar items in EconPapers)
Date: 2006
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Published in Banque & Marchés, 2006, 84, pp.45-60

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