Les décisions financières des entreprises dans une économie soucieuse d'éthique

Isabelle Girerd-Potin (), Sonia Jimenez-Garces () and P. Louvet
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Isabelle Girerd-Potin: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique
Sonia Jimenez-Garces: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique
P. Louvet: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique

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Abstract: Le choix d'une structure financière fait partie des décisions fondamentales de l'entreprise que le courant de finance éthique ne peut pas ignorer. Notre contribution consiste en un modèle théorique d'optimisation de la satisfaction de l'investisseur détenteur de titres et de maximisation de la valeur de l'entreprise cédée par l'entrepreneur. L'optimum d'endettement dépend de l'économie fiscale sur les charges d'intérêt, des coûts de faillite générés par l'endettement et de la neutralité éthique du coût de la dette par opposition à la sensibilité éthique du coût des capitaux propres. Outre l'expression du coût du capital de l'entreprise en fonction de ces éléments, la principale contribution est la mise en évidence d'une différence significative de choix de financement entre entreprises éthiques et non éthiques. Les entreprises non éthiques ont intérêt à choisir un taux d'endettement beaucoup plus fort.

Keywords: investissement socialement responsable; notation éthique; structure financière; coût du capital (search for similar items in EconPapers)
Date: 2006-05-16
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Citations:

Published in 5ème congrès international de gouvernance (Strasbourg), May 2006, France

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