Le risque sentiment: mythe ou réalité ?

Mohamed Zouaoui and Mohamad Watfa
Additional contact information
Mohamed Zouaoui: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique
Mohamad Watfa: CERAG - Centre d'études et de recherches appliquées à la gestion - UPMF - Université Pierre Mendès France - Grenoble 2 - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique

Post-Print from HAL

Abstract: Le lien entre le sentiment de l'investisseur et l'évaluation des actifs financiers est le sujet, depuis longtemps, d'un important débat en finance comportementale. La présente étude teste l'existence d'un risque sentiment valorisé dans les marchés financiers. Nous développons une nouvelle mesure du sentiment qui regroupe à la fois des indicateurs directs et indirects. Nous construisons des portefeuilles sur la base de l'exposition des titres au facteur sentiment. Nos résultats montrent que la performance des portefeuilles est positivement corrélée à l'exposition des titres au facteur sentiment. La stratégie qui consiste à acheter le portefeuille le plus exposé au facteur sentiment et à vendre le portefeuille le moins exposé génère un profit brut statistiquement significatif. En étudiant les sources du profit, nous montrons que ni les facteurs de risque traditionnels ni le facteur momentum n'expliquent la performance anormale des portefeuilles les plus exposés au facteur sentiment. Cependant, l'ajout d'une prime de risque sentiment contribue à l'explication du profit. Par ailleurs, nous montrons que les titres les plus vulnérables au sentiment correspondent à des entreprises à faibles capitalisations boursières, jeunes, peu rentables, peu tangibles, versant peu de dividendes, ayant une forte croissance des ventes et présentant un risque idiosyncratique élevé.

Keywords: Sentiment de l'investisseur; Risque; Caractéristiques des entreprises (search for similar items in EconPapers)
Date: 2007-06-27
References: Add references at CitEc
Citations:

Published in Association française de finance (AFFI), Jun 2007, France. pp.actes sur CD ROM

There are no downloads for this item, see the EconPapers FAQ for hints about obtaining it.

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:hal:journl:halshs-00158630

Access Statistics for this paper

More papers in Post-Print from HAL
Bibliographic data for series maintained by CCSD ().