L'information boursière comme bien public. Enjeux et perspectives de la révision de la directive européenne " Marchés d'instruments financiers "

Pierre Hautcoeur, Paul Lagneau-Ymonet () and Angelo Riva
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Paul Lagneau-Ymonet: IRISSO - Institut de Recherche Interdisciplinaire en Sciences Sociales - INRA - Institut National de la Recherche Agronomique - Université Paris Dauphine-PSL - PSL - Université Paris Sciences et Lettres - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique

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Abstract: Depuis le déchaînement de la crise, l'organisation des transactions boursières n'a pas vraiment fait l'objet de velléités réformatrices. Pourtant, les opportunités spéculatives comme les risques encourus dépendent aussi de l'organisation des marchés sur lesquels on opère. La directive européenne Marché d'instruments financiers, en vigueur depuis 2007, témoigne d'une foi déraisonnable dans les vertus auto-organisatrices du marché. Elle a conduit à une concurrence telle sur le marché des marchés financiers qu'elle a fragmenté la liquidité et accentué la privatisation des dispositifs d'échange et des transactions. Mobilisant l'histoire financière, nous démontrons pourquoi et comment il faudrait, à l'échelle européenne, confier aux marchés réglementés une mission de service d'intérêt général comparable à celle qu'ils ont assumée par le passé sans cela ait nuit au développement économique : centraliser, traiter et diffuser l'information pré et post négociation qui constitue un bien public.

Date: 2010-03
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Published in Revue d'économie financière, 2010, 98-99, pp.297-315

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