L’impact de la crise financière sur la performance de la politique monétaire conventionnelle de la zone euro

Ewen Gallic, Jean-Christophe Poutineau () and Gauthier Vermandel
Additional contact information
Jean-Christophe Poutineau: CREM - Centre de recherche en économie et management - UNICAEN - Université de Caen Normandie - NU - Normandie Université - UR - Université de Rennes - CNRS - Centre National de la Recherche Scientifique

Post-Print from HAL

Abstract: Cet article évalue dans quelle mesure la crise financière de 2007 a affecté la mise en œuvre d'une politique monétaire conventionnelle dans la zone euro. Cette question est abordée dans un cadre théorique reprenant le modèle de synthèse de la nouvelle économie keynésienne qui prévalait avant la crise de 2007. On observe que la crise a fortement réduit la performance de la politique conventionnelle après la détérioration de l'arbitrage entre la variance de l'inflation et celle de l'activité (telle que définie par la courbe de Taylor), et après la dégradation de son efficacité (telle que mesurée à partir de l'écart à la courbe de Taylor provenant d'une forte augmentation de la contribution de l'output gap). Les valeurs de taux d'intérêt simulées par notre modèle montrent que la BCE aurait dû fixer des taux d'intérêt inférieurs à ceux observés, qui plus est négatifs en fin de période. De nouveaux instruments non conventionnels s'avèrent de fait nécessaires afin de suppléer à une pratique de la politique monétaire qui était centrée prioritairement sur la stabilité des prix, dans un environnement macroéconomique calme.

Keywords: politique monétaire conventionnelle; zone euro (search for similar items in EconPapers)
Date: 2017
References: Add references at CitEc
Citations:

Published in Revue Economique, 2017, 68 (HS1), pp.63-86. ⟨10.3917/reco.hs02.0063⟩

There are no downloads for this item, see the EconPapers FAQ for hints about obtaining it.

Related works:
Journal Article: L’impact de la crise financière sur la performance de la politique monétaire conventionnelle de la zone euro (2017)
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:hal:journl:halshs-01683686

DOI: 10.3917/reco.hs02.0063

Access Statistics for this paper

More papers in Post-Print from HAL
Bibliographic data for series maintained by CCSD ().