Prociclicalidad o Causalidad Reversa?

Ugo Panizza and Dany Jaimovich

No 4509, Research Department Publications from Inter-American Development Bank, Research Department

Abstract: Existe una vasta literatura que muestra que la política fiscal en países industrializados es acíclica o contracíclica y procíclica en países emergentes. Mucha de esta literatura se basa en regresiones MCO que se enfocan en la correlación entre una variable fiscal (usualmente el balance presupuestario o crecimiento del gasto) ya sea crecimiento del PIB o alguna medida de la brecha del producto. Este paper argumenta que tal metodología no permite la identificación del efecto del ciclo real en la política fiscal y por lo tanto no se puede usar para estimar funciones de reacción de política. El paper propone un nuevo instrumento para el crecimiento del PIB y muestra que una vez que éste esté debidamente instrumentado, la prociclicidad tiende a desaparecer.

Date: 2007-03
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