Fundamentos del Tipo de Cambio Real en Chile

Rodrigo Cerda, Alvaro Donoso and Aldo Lema

No 244, Documentos de Trabajo from Instituto de Economia. Pontificia Universidad Católica de Chile.

Abstract: Un modelo basado en la relación gasto-producto (efecto Salter-Swan) y los términos de intercambio, habría predicho un incremento más pronunciado del tipo de cambio real (TCR) en Chile durante la segunda mitad de los '80, una caída menos acentuada entre 1990 y 1997, y un aumento más fuerte a partir de 1998 cuando irrumpió la crisis financiera internacional. Este trabajo incorpora en forma exhaustiva otros factores en la determinación de largo plazo del TCR, tanto de oferta como de demanda. Usando una definición de TCR construida con una mejor aproximación a precios de transables que la implícita en estudios previos, se confirma la influencia negativa de la relación gasto-producto y de los términos de intercambio, pero además se encuentra evidencia robusta de la presencia del efecto Balassa-Samuelson. En contraste, se descarta la existencia de un impacto negativo del gasto público sobre el TCR, en añadidura al recogido en el efecto Salter-Swan. Se encuentra que el efecto de esta última variable difiere según la composición sectorial de la producción (tamaño relativo del sector transable) y niveles de desempleo.

Keywords: Tipo de Cambio Real; fundamentales; productividad; Chile; efecto Balassa-Samuelson; efecto Salter-Swan (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: F31 F41 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2003
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Published as "Análisis del Tipo de Cambio Real: Chile 1986-1999", Cuadernos de Economía, Vol. 42, Nº 126, pp. 329-356, 2005.

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