Le canton de Neuchâtel devrait-il s’endetter davantage ?

Claude Jeanrenaud, Maëlle Moreul, Michael Lobsiger, Niclas Meyer and Christoph Hefti

No 23-01, IRENE Policy Reports from IRENE Institute of Economic Research

Abstract: Ce rapport étudie la situation financière du canton de Neuchâtel. Malgré des engagements nets représentant 1,4 fois les revenus fiscaux, un test de stress suggère que le risque de problèmes financiers graves en lien avec la conjoncture reste modeste. Nous étudions aussi d’autres préoccupations quant à la situation financière du canton, notamment la note de crédit du canton par Credit Suisse (A+), une note qui reste toutefois bonne. Sur la base d’un modèle de régression construit avec les emprunts publics des cantons émis entre 2010 et 2021, il apparaît qu’être noté par une agence internationale n’améliore pas les conditions d’emprunt. Par ailleurs, le rapport documente la possibilité pour l’État de Neuchâtel de profiter de l’aubaine des taux bas observés au début des années 2020 afin d’emprunter massivement et placer l’argent sur les marchés financiers. Si la probabilité de rendement positif est élevée (84%), celle d’une perte n’est pas négligeable. Il faut donc se demander si c’est bien le rôle d’un canton de faire des paris sur l’évolution future des marchés.

Pages: 111 pages
Date: 2023-09
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