La estructura temporal de los tipos de interés en España: el modelo de Cox, Ingersoll y Ross

Paz Rico Belda
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Paz Rico Belda: Universitat de València

Working Papers. Serie EC from Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas, S.A. (Ivie)

Abstract: The one-factor version of the Cox, Ingersoll and Ross model of the term structure is estimated at monthly frequency for the 1991 to 1995 period, using public debt prices. The results obtained indicate that the model capture successfully the pattern of public debt prices. However, the model appears to fit long-term bonds prices worse than short-term bonds prices and this is due to a probable neglected tax effect. En este trabajo se estima la estructura temporal de los tipos de interés, durante el período que abarca desde enero de 1991 a diciembre de 1995, aplicando el modelo intertemporal estocástico en tiempo continuo y de equilibrio general de valoración de Cox, Ingersoll y Ross utilizando los precios de los instrumentos de la deuda pública. Los resultados obtenidos indican que el modelo se ajusta bien al comportamiento de los precios de la deuda pública. No obstante, el modelo parece estimar peor los precios de los títulos con vencimiento a más largo plazo y esto es debido a la mayor distorsión fiscal que, ceteris paribus, presentan los títulos con mayor vencimiento.

Keywords: Estructura temporal; modelo de equilibrio general; proceso de la dinámica del tipo de interés; deuda pública Term structure; general equilibrium model; dynamics of the interest rate process; debt public (search for similar items in EconPapers)
Pages: 43 pages
Date: 1998-01
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