Análise do Binômio Risco e Retorno de Diferentes Segmentos de Atuação e Tipo de Gestão de Fundos de Investimento Imobiliário no Mercado Brasileiro no Período entre 2015 e 2019

Patrícia Sobral Fernandes and Cláudio Tavares de Alencar

LARES from Latin American Real Estate Society (LARES)

Abstract: Os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) foram criados em 1993 através da Lei 8.668, porém o ano de 2008 foi o verdadeiro divisor de águas desta tipologia de investimento, com a publicação da Instrução Nº 472 da CVM, que ampliou as possibilidades de ativos nos quais os FIIs podem investir.Após quase 3 décadas de sua criação, os FIIs ganharam destaque como opção de investimento no Brasil nos últimos anos, com crescimento expressivo tanto do número de investidores, quanto de fundos listados na B3, e ainda possuem muito espaço para amadurecimento e consolidação no mercado brasileiro, haja vista o tamanho deste mercado em outros países, como os Estados Unidos.Nesta linha, este trabalho tem por objetivo fazer uma análise quantitativa do retorno auferido e risco incorrido dos fundos listados em 2015, agrupados por segmentos de atuação e tipo de gestão, a qual se dará através do cálculo do índice de Sharpe, considerando o valor das cotas e distribuição de dividendos ocorridos no período entre 2015 e 2019. Também serão exploradas as principais características de cada um dos segmentos, mostrando as diferenças entre cada uma.Os resultados evidenciam que portfólios diversificados possuem melhor desempenho do ponto de vista do binômio retorno anualizado e risco do que estratégias focadas em um único segmento, suportando melhor os ciclos econômicos.Também se verificou que, em linhas gerais, fundos com gestão passiva apresentaram melhor desempenho que fundos com gestão ativa no período de 2015-2019. Porém, ao ampliar o horizonte de análise, observou-se uma tendência de melhora no desempenho destes fundos em relação aos de gestão passiva.

Keywords: diversificação de carteira; Fundos de Investimento Imobiliário; Portfolio Diversification; real estate; Real Estate Investment Trust (search for similar items in EconPapers)
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Date: 2021-01-01
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