A Emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) no Mercado de Home Equity

Fernanda Daccorone and Paola Torneri Porto

LARES from Latin American Real Estate Society (LARES)

Abstract: O presente trabalho apresenta e analisa a securitização de recebíveis imobiliários lastreados em operações de Home Equity, operação esta que foi autorizada pela CVM (Comissão de Valores Mobiliários) em 2018. Assim, é feita uma análise por meio do estudo da estrutura e das características da operação, discussão dos pontos relevantes a serem analisados dentro de uma carteira de recebíveis, tanto relacionados ao crédito como também à garantia. Adicionalmente, o trabalho apresenta os papéis de cada participante na estrutura, aspectos regulatórios, jurídicos, econômicos e referentes à análise do investimento e dos riscos existentes. Sendo essa avaliação focada na análise da qualidade dos negócios, a mesma será feita por meio de desenvolvimento teórico, que fornecerá o embasamento necessário para abordar o estudo de caso, que fará a utilização de dados dos ativos de uma carteira protótipo de CRI (Home Equity). O trabalho traz discussão dos principais pontos positivos e negativos da operação para o investidor, por meio da análise dos aspectos da carteira e da estruturação, como por exemplo o LTV (loan-to-value) mais baixo resultado das operações de Home Equity comparadas com o financiamento imobiliário, a segurança da garantia real e os riscos inerentes a ela, diversificação dos créditos da carteira, pulverização do lastro, maior número de pessoas físicas dentro da operação, além de outros aspectos jurídicos e econômicos.

Keywords: Análise de Créditos; Análise de Garantias; Certificados de Recebíveis Imobiliários; Credit Analysis; Guarantee Analysis; Home Equity; Mortgage Backed Securities; securitização; securitization (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: R3 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2021-01-01
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