Análise Sobre Estruturas De Capital Em Fundos De Investimento Imobiliário Do Segmento De Lajes Corporativas

Leonardo de Souza Saraiva and Carolina Andrea Gar Gregório

LARES from Latin American Real Estate Society (LARES)

Abstract: O Fundo de Investimento Imobiliário (FII) teve sua origem no Brasil durante a década de 1990 e, desde então, apresentou um notável aumento no número de investidores, gestores, diversidade de fundos e patrimônio total. À medida que a indústria evoluiu, as estruturas de investimento tornaram-se mais complexas, incorporando diversos elementos, como a emissão de dívidas pelos fundos. Diante desse cenário, o presente trabalho objetiva o estudo da alavancagem dos fundos imobiliários de lajes corporativas, por meio de uma contextualização dos principais fundos do setor e um desenvolvimento de protótipo para avaliação de como diferentes estruturas de capital se comportariam no mesmo contexto histórico, determinando um intervalo de alavancagem eficiente para este tipo de estrutura. Desta forma, constatou-se que para fundos alavancados em CDI, o intervalo eficiente de alavancagem está entre 0% e 30%, e, para dívidas estruturadas em IPCA, no modelo de pagamento da parcela de inflação mensalmente, o intervalo também está entre 0% e 30%, enquanto quando a parcela de inflação acumula no valor da dívida, este intervalo cai entre 0% e 20%, devido a sensibilidade da estrutura.

Keywords: Alavancagem; fundo de investimento imobiliário; Lajes Corporativas, Certificado de Recebível Imobiliário; Leverage; mercado imobiliário; Mortgage; Office Buildings; real estate; real estate investment fund (search for similar items in EconPapers)
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Date: 2024-01-01
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