Restricciones financieras e inversi¢n en activo fijo: un an lisis multivariante

F‚lix L¢pez-Iturriaga
Authors registered in the RePEc Author Service: Félix López-Iturriaga ()

No 2002-05, Working Papers "New Trends on Business Administration". Documentos de Trabajo "Nuevas Tendencias en Dirección de Empresas". from Interuniversity Research Master and Doctorate Program (with a quality mention of ANECA) on "Business Economics", Universities of Valladolid, Burgos, Salamanca and León (Spain). Until 2008, Interuniversity Doctorate Program (with a quality mention of ANECA) “New trends in Business Administration”, Universities of Valladolid, Burgos, and Salamanca (Spain). Master en Investigación y Programa de Doctorado Interuniversitarios (con mención de calidad de la ANECA) en "Economía de la Empresa", Universidades de Valladolid, Burgos, Salamanca y León (España). Hasta 2008, Programa de Doctorado Interuniversitario (con mención de calidad de la ANECA) “Nuevas Tendencias en Dirección de Empresas”, Universidades de Valladolid, Burgos y Salamanca (España).

Abstract: El presente trabajo analiza los determinantes financieros de la inversi¢n en activos de largo plazo de una muestra de empresas espa¤olas. El an lisis se articula en dos fases: identificaci¢n de aquellas empresas que sufren en mayor medida el efecto de las restricciones financieras y estudio de la sensibilidad de la inversi¢n a la liquidez en dichas empresas. Entre los factores relevantes del grado de restricci¢n se encuentran el endeudamiento, la deuda de procedencia bancaria, la composici¢n del activo, el tama¤o de la empresa y la cobertura de los gastos financieros. Tambi‚n se observa c¢mo en esas empresas la liquidez condiciona notablemente la inversi¢n de largo plazo. Por el contrario, en las empresas menos afectadas por las restricciones financieras, los factores financieros inciden en la inversi¢n en la medida en que se vinculan a futuras oportunidades de crecimiento. In this paper we are concerned with the impact of the financial factors on the capital expenditures of Spanish non-financial firms. The analysis is undertaken in two steps: firstly we try to identify the most constratined firms and, secondly, we test the sensitivity of the investment to the liquidity. The leverage, the banking debt, the composition of the assets and the size of the company seem to tighten the financial constraints. We also find that in the most constrained firms there is a link between liquidity and capital expenditures. On the contrary, in the least constrained firms the liquidity may affect capital expenditures as long as it is related to growth opportunities.

Keywords: inversi¢n, liquidez, restricciones financieras. Capital expenditures; Liquidity and Financial constratints. (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G31 G32 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2002-12
References: Add references at CitEc
Citations:

Published in Revista Espa¤ola de Financiaci¢n y Contabilidad, no. 129, pages 411-436

There are no downloads for this item, see the EconPapers FAQ for hints about obtaining it.

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:ntd:wpaper:2002-05

Ordering information: This working paper can be ordered from
Av. Valle de Esgueva, 6. E-47011-Valladolid (Spain)

Access Statistics for this paper

More papers in Working Papers "New Trends on Business Administration". Documentos de Trabajo "Nuevas Tendencias en Dirección de Empresas". from Interuniversity Research Master and Doctorate Program (with a quality mention of ANECA) on "Business Economics", Universities of Valladolid, Burgos, Salamanca and León (Spain). Until 2008, Interuniversity Doctorate Program (with a quality mention of ANECA) “New trends in Business Administration”, Universities of Valladolid, Burgos, and Salamanca (Spain). Master en Investigación y Programa de Doctorado Interuniversitarios (con mención de calidad de la ANECA) en "Economía de la Empresa", Universidades de Valladolid, Burgos, Salamanca y León (España). Hasta 2008, Programa de Doctorado Interuniversitario (con mención de calidad de la ANECA) “Nuevas Tendencias en Dirección de Empresas”, Universidades de Valladolid, Burgos y Salamanca (España). Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Fortuna-Lindo, Jose M. ().