Contrastaci¢n de la Teor¡a del ?Pecking Order?: El Caso de las Empresas Espa¤olas

Mar¡a Yolanda Fern ndez Ramos (), Mar¡a del Carmen de Rojas Conde and German David Zuliani
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Mar¡a Yolanda Fern ndez Ramos: Universidad de Valladolid. Programa de Doctorado Interuniversitario "Nuevas Tendencies en Direcci¢n de Empresas"
Mar¡a del Carmen de Rojas Conde: Universidad de Valladolid. Programa de Doctorado Interuniversitario "Nuevas Tendencies en Direcci¢n de Empresas"
German David Zuliani: Universidad de Valladolid. Programa de Doctorado Interuniversitario "Nuevas Tendencies en Direcci¢n de Empresas"

No 2004-08, Working Papers "New Trends on Business Administration". Documentos de Trabajo "Nuevas Tendencias en Dirección de Empresas". from Interuniversity Research Master and Doctorate Program (with a quality mention of ANECA) on "Business Economics", Universities of Valladolid, Burgos, Salamanca and León (Spain). Until 2008, Interuniversity Doctorate Program (with a quality mention of ANECA) “New trends in Business Administration”, Universities of Valladolid, Burgos, and Salamanca (Spain). Master en Investigación y Programa de Doctorado Interuniversitarios (con mención de calidad de la ANECA) en "Economía de la Empresa", Universidades de Valladolid, Burgos, Salamanca y León (España). Hasta 2008, Programa de Doctorado Interuniversitario (con mención de calidad de la ANECA) “Nuevas Tendencias en Dirección de Empresas”, Universidades de Valladolid, Burgos y Salamanca (España).

Abstract: Este trabajo est inspirado en el art¡culo desarrollado por Frank y Goyal (2002). El prop¢sito es comprobar si los resultados obtenidos por estos autores, con una muestra de empresas Americanas en el per¡odo comprendido entre 1971 a 1998, pueden ser observados en el contexto de nuestro pa¡s, salvando las diferencias existentes entre el comportamiento financiero de las empresas americanas y espa¤olas. Nuestro objetivo es estudiar si la teor¡a de la jerarquizaci¢n financiera explica la estructura de capital utilizando la metodolog¡a de panel sobre una muestra de empresas espa¤olas que han cotizado en Bolsa en el per¡odo 1995-2002. Los resultados obtenidos confirman que la elecci¢n de los medios financieros sigue de cerca la jerarquizaci¢n propuesta por la teor¡a del pecking order. Asimismo encontramos que las variables convencionales no logran borrar los efectos de la Teor¡a de jerarquizaci¢n financiera.

Keywords: Teor¡a del pecking order; Estructura de capital; D‚ficit financiero (search for similar items in EconPapers)
Pages: 27 pages
Date: 2004-07
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