EconPapers    
Economics at your fingertips  
 

Implications of Behavioural Economics for Mandatory Individual Account Pension Systems

Waldo Tapia and Juan Yermo

No 11, OECD Working Papers on Insurance and Private Pensions from OECD Publishing

Abstract: In individual account pension systems, members bear the risks and consequences of their investment decisions. If participants behave as predicted by economic theory, such responsibility would be welfare-enhancing as members would invest and hold a portfolio of financial assets with a risk-return combination consistent with their investment horizon, degree of risk aversion and the portfolio of other assets they hold, including their human capital and, where relevant, their home. Behavioural economists and empirical researches have shown that in reality members are not particularly good at handling their retirement savings, either because they lack the necessary cognitive ability to solve the optimization problem, because they have insufficient will power to execute it, or even sometimes because they are overconfident. This paper describes the extent to which plan members make active investment decisions in these systems and assesses the policy solutions that have been put forward to facilitate choice. The paper offers a comparative analysis of ten countries that have implemented investment choice in the accumulation stage of their individual account pension system.

Implications de l'économie des comportements pour les systèmes de pension à comptes individuels obligatoires Dans les systèmes de pension à comptes individuels, les membres supportent les risques et les conséquences de leurs décisions d'investissement. Si les participants se comportent comme le prédit la théorie économique, le fait qu‘ils assument cette responsabilité doit améliorer leur bien-être car ils réaliseront des investissements et détiendront un portefeuille d‘actifs financiers présentant un couple risque-rendement qui sera cohérent avec leur horizon d'investissement, avec leur degré d'aversion au risque et avec les autres types d‘actifs qu'ils détiennent, notamment en termes de capital humain et, le cas échéant, d'immobilier. Les économistes du comportement et les recherches empiriques ont toutefois montré que, dans la réalité, les membres des systèmes de pension à comptes individuels ne savent pas particulièrement bien gérer leur épargne retraite, parce qu‘ils n‘ont pas les connaissances nécessaires pour résoudre le problème de l'optimisation, ou parce qu'ils n‘ont pas la volonté suffisante pour mettre en oeuvre les décisions nécessaires ou, parfois encore, parce qu'ils pèchent par excès de confiance. Dans ce document, on observe dans quelle mesure les membres des plans font des choix d'investissement actifs et on examine les mesures qui ont été prises par les pouvoirs publics pour faciliter ces choix. On procède, par ailleurs, à une analyse comparative de la situation dans dix pays qui ont introduit des possibilités de choix des investissements, durant la phase d'accumulation, dans leur système de pension à comptes individuels.

Keywords: alternative d'investissement; compte individuel; fonds de pension; individual account; individual choice; investment alternative; investment limits; investment return; limite d'investissement; pension fund; pension plan; plan de retraite; portfolio preferences; préférence de portfolio; retour sur investissement; élection individuelle (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G11 G18 G23 J31 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2007-07-01
New Economics Papers: this item is included in nep-acc, nep-cbe and nep-pke
References: Add references at CitEc
Citations: View citations in EconPapers (25) Track citations by RSS feed

Downloads: (external link)
https://doi.org/10.1787/103002825851 (text/html)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:oec:dafaab:11-en

Access Statistics for this paper

More papers in OECD Working Papers on Insurance and Private Pensions from OECD Publishing Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by ().

 
Page updated 2023-06-01
Handle: RePEc:oec:dafaab:11-en