Economics at your fingertips  

The Role of Guarantees in Defined Contribution Pensions

Pablo Antolin (), Stéphanie Payet, Edward Whitehouse () and Juan Yermo
Additional contact information
Stéphanie Payet: OECD
Juan Yermo: OECD

No 11, OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions from OECD Publishing

Abstract: This paper examines the role of guarantees in DC pension plans, in particular minimum investment return guarantees during the accumulation phase. The main goal is to assess the cost and benefits of different return guarantees. The report uses a stochastic financial market model where guarantee claims are calculated as a financial derivative in a financial market framework (like e.g. the valuation of a put option). In this context, the report highlights the value of capital guarantees that protect the nominal value of contributions in DC pension plans. However, such guarantees can only be introduced relatively easily in the very specific context considered in this report. Allowing plan members vary contribution periods or investment strategies, or change providers, would raise major challenges for an effective and efficient implementation of return guarantees in a DC context. This would increase the complexity and cost of administering the guarantee. Le rôle de garanties dans les plans de retraite à cotisations définies Ce papier examine le rôle des garanties dans les plans de retraite à cotisations définies, en particulier les garanties de rendement minium sur l'investissement pendant la phase d'accumulation. Le rapport utilise un modèle de marché financier stochastique dans lequel les demandes de garantie sont calculées en tant que dérivés financiers dans un contexte de marché financier (comme par exemple la valorisation d'une option put). Dans ce contexte, le rapport souligne la valeur de la garantie du capital, qui protège la valeur nominale des cotisations aux plans de retraite à cotisations définies. Toutefois, ces garanties ne peuvent être introduites relativement facilement que dans le contexte spécifique de ce rapport. Si les adhérents des plans à cotisations définies sont autorisés à modifier les périodes de cotisation ou les stratégies d'investissement, ou à changer de prestataire, cela poserait des défis importants pour une implémentation efficace et efficiente des garanties sur les rendements. Cela augmenterait la complexité et le coût d'administration des garanties.

Keywords: accumulation phase; defined contribution; garanties; garanties de rendement minimums; guarantees; minimum return guarantees; pensions; pensions; phase d’accumulation; plans de retraite à cotisations définies; put options (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G12 G23 J26 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2011-09-01
New Economics Papers: this item is included in nep-age
References: Add references at CitEc
Citations: View citations in EconPapers (3) Track citations by RSS feed

Downloads: (external link) (text/html)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link:

Access Statistics for this paper

More papers in OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions from OECD Publishing Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by ().

Page updated 2020-06-16
Handle: RePEc:oec:dafaad:11-en