Процесс перераспределения собственности в условиях завершения рыночной трансформации: роль государства в формировании и регулировании российских финансовых рынков

Бим А.С. and Севрюгова Р.И.
Additional contact information
Бим А.С.: Институт проблем рынка РАН

Научные отчеты Института проблем рынка РАН from Институт проблем рынка РАН

Abstract: Выявлены тенденции перераспределения собственности в условиях завершения рыночной трансформации российской экономики. Названные тенденции заключаются в основном в следующем: Ощутимо возрос удельный вес предприятий (компаний) со значительной долей участия иностранного капитала. Ряд предприятий в привлекательных с точки зрения быстрого извлечения доходов отраслях, прежде всего экспортных, оказались под прямым либо косвенным (через российских посредников) контролем иностранных компаний. В не меньшей степени активизировался отечественный крупный капитал, прежде всего банковский. Банки и контролируемые ими структуры сосредоточили усилия на приобретении государственных пакетов акций крупнейших компаний (нефтяных, металлургических), которые государство интенсивно распродает по причине острого недостатка бюджетных доходов. На предприятиях, которые по-прежнему находятся под контролем их руководства, завершилась дифференциация трудовых коллективов на собственников (высший менеджмент и созданные им коалиции) и наемных работников, фактически лишенных реальных прав и функций распоряжения собственностью. Продолжает возрастать значение разного рода небольших частных компаний "спутников" предприятий. Сосредоточиваясь на сбытовых и иных посреднических функциях, эти компании "выкачивают" из предприятий доходы и капитал, как правило, в пользу доминирующих собственников. Экстракция доходов и капитала различными способами является преобладающей мотивацией абсолютного большинства новых собственников российских предприятий. Финансовые потоки имеют одно направление: "предприятие - собственник". Объем инвестиций и масштабы пополнения оборотного капитала за счет вложений собственников незначительны. В результате анализа функционирования российских финансовых рынков сформулирован следующий главный вывод: регулирование рынков государственных и корпоративных ценных бумаг со стороны государства не обеспечивает стимулирующего воздействия указанных рынков на реальный сектор экономики. Рынок облигаций, несмотря на снижение доходности, продолжает "притягивать" преобладающую часть свободных финансовых средств, препятствуя их оттоку в реальный сектор. Место федеральных облигаций со снижающейся доходностью в портфелях банков занимают не кредиты предприятиям, а новые виды государственных долговых обязательств, прежде всего региональные облигации. Рынок корпоративных бумаг существует как бы независимо от действительного положения дел на предприятиях, акции которых торгуются на рынке. Динамика котировок акций абсолютно не связана с прибыльностью компаний, состоянием расчетов (наличием неплатежей и задолженностей), темпами реструктуризации и даже со структурой их собственности. Соответственно, данный рынок не оказывает какого-либо существенного обратного воздействия на компании.

Date: 1997
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://www.ipr-ras.ru/reports/r97-0186.htm Abstract
Our link check indicates that this URL is bad, the error code is: 404 Not Found

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:scn:meirep:r97-0186

Access Statistics for this paper

More papers in Научные отчеты Института проблем рынка РАН from Институт проблем рынка РАН
Bibliographic data for series maintained by Когаловский Михаил Рувимович ().