中国股市价格的跳跃行为：基于上证综指高频数据的参数分析

马成虎 and 汪先珍

No 2013-10-14, Working Papers from Wang Yanan Institute for Studies in Economics (WISE), Xiamen University

Abstract: 本文以2001年3月1日至2008年2月29日的上证综指5分钟高频数据为基础，在参数模型框架内探讨了中国股市价格的跳跃行为。我们讨论了跳跃及一般几何Levy过程的性质，推导了最常见的跳跃－扩散模型的矩条件，并据此估计出了模型参数；此外分别通过Monte-Carlo模拟和Laplace逆变换得到了收益率的概率分布，并分析了跳跃过程对其的影响。我们的主要发现是上证综指确实存在跳跃，而且跳跃次数相当可观；引入了跳跃的几何Levy过程可以在一定程度上刻画“尖峰厚尾”现象，但对收益率分布特征的捕捉仍然有待改进；而且该模型在短期高估了跳跃的发让，在长期内又会低估。

Keywords: 股份行为；跳跃；高频数据；矩估计 (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G10 G12 G14 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2013-10-14
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