Efikasnost monetarne politike u uvjetima financijske globaliziranosti

Josip Tica, Tomislav Globan and Vladimir Arčabić

No 1703, EFZG Working Papers Series from Faculty of Economics and Business, University of Zagreb

Abstract: U radu se analizira standardna udžbenička Mundell-Fleming trilema u vođenju monetarne politike u kontekstu novih hipoteza „dileme“ (Rey 2015) i „kvadrileme“. Hipoteza dileme dovodi u pitanje relevantnost izbora tečajnog režima za efikasnost monetarne politike zbog postojanja globalnog financijskog ciklusa, dok hipoteza "kvadrileme" implicira kako visoka razina deviznih rezervi omogućava veći stupanj monetarne samostalnosti neovisno o tečajnom režimu. U radu se također nastoji ponuditi alternativno objašnjenje postojanja globalnog financijskog ciklusa koje počiva na Eichengreenovoj et al. (2007) hipotezi „izvornog grijeha“. Prema alternativnom objašnjenju, usklađenost financijskih ciklusa posljedica je svjesnog odabira fiksnog tečaja u uvjetima tečajne neusklađenosti financijske imovine i obveza unutar zemlje. Visok stupanj tečajne izloženosti (više obveza od imovine u inozemnom novcu) smanjuje efikasnost monetarne politike (mijenja nagib (dinamičke i klasične) IS krivulje) i motivira nosioce ekonomske politike na odabir prociklične monetarne politike, a što se posljedično očituje usklađenošću globalnog financijskog ciklusa.

Keywords: globalni financijski ciklus; tečajna izloženost; izvorni grijeh; monetarna trilema (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: E42 F15 F31 F36 F41 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 17
Date: 2017-04-01
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://web.efzg.hr/repec/pdf/Clanak%2017-03.pdf First version, 2017 (application/pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:zag:wpaper:1703

Access Statistics for this paper

More papers in EFZG Working Papers Series from Faculty of Economics and Business, University of Zagreb Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by WPS ( this e-mail address is bad, please contact ).