Nueva asignación de Derechos Especiales de Giro

Manuel A. Pérez Álvarez (mantonio.perez@bde.es)
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Manuel A. Pérez Álvarez: Banco de España

No 2201, Occasional Papers from Banco de España

Abstract: El Fondo Monetario Internacional (FMI) realizó en agosto de 2021 una nueva asignación de derechos especiales de giro (DEG), por un importe equivalente a 650 mm de dólares estadounidenses. Se trata de una cuantía significativa, que triplica los saldos actuales. En particular, para España ha supuesto un incremento de un 16 % de las reservas exteriores, así como de los activos frente al FMI, que alcanzarían un 22 % de las reservas en el balance del Banco de España, en comparación con el 10 % actual. El objetivo de esta expansión de los DEG es dar apoyo a un grupo de países con mayores dificultades para combatir el impacto de la pandemia de COVID-19, a lo que se ha unido una mayor necesidad de divisas para obtener suministros básicos, con un cierre de los mercados de capitales internacionales. Es previsible que la nueva asignación dinamice la operativa en DEG, dados su elevado importe, la acuciante necesidad de fondos en algunos países y el aprendizaje respecto a la asignación de 2009. En este documento se explican las características del uso de los DEG como fuente efectiva de liquidez, con la conclusión de que el modo en que se hace efectiva la emisión de este instrumento es mediante las transacciones, y de que es la asignación el presupuesto formal de su existencia. Por tanto, el aspecto clave para su efectividad será la realidad de las transacciones que se hagan para obtener liquidez en el tráfico internacional. Con el objetivo de hacer un seguimiento de su uso, se sugiere una ratio de su liquidez. Por otro lado, en relación con la magnitud de la asignación, y puesto que se realiza en función de las cuotas de cada país miembro del FMI, se observa un «acaparamiento» por parte de los países desarrollados, frente a los que muestran más dificultades en el acceso a los mercados, que hará inevitable la adopción de medidas que favorezcan la recirculación de los DEG para alcanzar sus fines, de modo que se complementen eficazmente las reservas disponibles en el marco del comercio internacional.

Keywords: DEG; asignación; FMI; COVID-19; pandemia; liquidez; activos de reserva; divisas; acuerdos de canje voluntario; cooperación internacional (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: F33 F42 G15 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 33 pages
Date: 2022-01
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