A TAXA DE JUROS NATURAL E A REGRA DE TAYLOR NO BRASIL: 2003/2015

Fernando Barbosa, Felipe Camelo and Igor Custodio João

Revista Brasileira de Economia - RBE, 2016, vol. 70, issue 4

Abstract: Este trabalho estima a taxa de juros natural e a Regra de Taylor para o Brasil no período 2003/2015. A taxa de juros natural de uma economia aberta pequena é igual a taxa de juros internacional adicionada aos prêmios de risco, do país e do câmbio. Este arcabouço permite analisar os componentes que determinam a elevada taxa de juros do mercado interbancário brasileiro. A taxa natural variou ao longo do tempo e é usada na estimação da Regra de Taylor. Foram utilizadas variáveis do tipo 'dummy' para testar a hipótese de mudança no comportamento do Banco Central à taxa de inflação, ao hiato de produto e ao câmbio no Governo Dilma. A evidência empírica não rejeita a hipótese de que os coeficientes dos hiatos da inflação e do produto, da Regra de Taylor, mudaram no Governo Dilma.

Date: 2016
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