Non-linear Effects of Ownership Structure, Growth Opportunities and Leverage on Debt Maturity in Chilean Firms

Jorge A. Muñoz Mendoza, Sandra M. Sepúlveda Yelpo and Carmen L. Veloso Ramos
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Jorge A. Muñoz Mendoza: Universidad de Concepción, Chile
Sandra M. Sepúlveda Yelpo: Universidad de Concepción, Chile
Carmen L. Veloso Ramos: Universidad de Concepción, Chile

Remef - Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF (The Mexican Journal of Economics and Finance), 2019, vol. 14, issue 1, 21-40

Abstract: En este artículo analizamos el efecto no lineal de la estructura de propiedad, oportunidades de crecimiento y endeudamiento sobre la madurez de la deuda en empresas chilenas. Usamos 20586 empresas extraídas de la Encuesta Longitudinal de Empresas y aplicamos un modelo Tobit. Nuestros resultados demuestran que la concentración de la propiedad reduce de la madurez de la deuda. La propiedad gerencial tiene un efecto positivo y no lineal sobre el plazo de la deuda, donde para bajos niveles de propiedad gerencial, el atrincheramiento gerencial promueve la deuda de largo plazo. La propiedad estatal incide positivamente sobre la madurez de la deuda. Las oportunidades de crecimiento tienen un efecto negativo sobre la madurez de la deuda, mientras que el leverage afecta en forma positiva. Aunque sus efectos no son persistentes y dependen del nivel de estos atributos. Este estudio es pionero en utilizar una amplia muestra de empresas y permitirá a los inversionistas tomar mejores decisiones de inversión ya que podrán identificar las empresas de acuerdo con estos atributos y mitigar el riesgo de expropiación de riqueza.

Keywords: Debt maturity; Managerial ownership; State ownership; Growth opportunities; Leverage (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G31 G32 G34 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2019
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