Central Bank Exchange Rate Interventions and Market Expectations: The Case of México During the Financial Crisis 2008-2009

Guillermo Benavides
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Guillermo Benavides: Banco de México

Remef - Revista Mexicana de Economía y Finanzas Nueva Época REMEF (The Mexican Journal of Economics and Finance), 2011, vol. 6, issue 1, 5-27

Abstract: El objetivo de esta investigación consiste en examinar si las intervenciones en el tipo de cambio por el Banco Central de México durante el per ??odo de la crisis financiera de 2008-2009 influyeron en el tipo de cambio (peso mexicano-dólar estadounidense) a precios de mercado. Las expectativas se generan mediante una Densidad de Riesgo-Neutral (DNR) obtenida de los precios de opciones; el método utilizado para estimar la DNR es la técnica de la función de la volatilidad propuesta por Malz (1997). Los resultados obtenidos muestran que las intervenciones causaron cambios en las expectativas en torno a la fecha de la intervención. As ?? mismo, se detecta un patrón en la disminución, estad ??sticamente significativa, de la media y la varianza en el tipo de cambio impl ??cito inmediatamente después del per ??odo de intervención. Los momentos impl ??citos de orden superior también disminuyen. Por último se encontró un efecto de causalidad que funciona en ambas direcciones; entre las expectativas de tipos de cambio y las intervenciones del Banco Central.

Keywords: Exchange Rate Interventions; Market Expectations; Mexican Peso - U.S. Dollar Exchange Rate; Risk-Neutral Densities; Volatility Function Technique (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C14 E44 E58 F31 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2011
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