Fama-French Çok Faktör Varlık Fiyatlama Modellerinin Performanslarının Karşılaştırılması: Borsa İstanbul Üzerine Bir Uygulama

Güler Aras (), İlhan Çam, Bilal Zavalsiz and Serkan Keski̇n
Additional contact information
Güler Aras: Yıldız Teknik Üniversitesi, İİBF, İşletme Bölümü, Finans Kurumsal Yönetim ve Sürdürülebilirlik Uygulama ve Araştırma Merkezi (CFGS), İstanbul, Türkiye
İlhan Çam: Gebze Teknik Üniversitesi, İşletme Fakültesi, Kocaeli, Türkiye
Bilal Zavalsiz: Yıldız Teknik Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Yönetimi, İstanbul, Türkiye
Serkan Keski̇n: Yıldız Teknik Üniversitesi, Sosyal Bilimler Enstitüsü, İşletme Yönetimi, İstanbul, Türkiye

Istanbul Business Research, 2018, vol. 47, issue 2, 183-207

Abstract: Hisse senedi getirilerindeki değişimi açıklayan faktörlerin neler olduğunun ortaya koyulması, finans literatüründeki önemli araştırma konuları arasında yer almaktadır. Bu bağlamda, Fama ve French, piyasa, büyüklük ve değer faktörlerinden oluşan üç faktörlü varlık fiyatlama modeline (FF3F), kârlılık ve yatırım faktörlerini de ekleyerek beş faktörlü bir varlık fiyatlama modeli (FF5F) geliştirmişlerdir. Bu model, ABD başta olmak üzere, çeşitli gelişmiş ülke piyasalarında test edilmiş ve modelin getirilerdeki değişimin açıklanmasındaki başarısı kanıtlanmıştır. Ancak bu modelin, gelişmiş ülke piyasalarından farklı dinamiklere sahip olan gelişmekte olan ülke piyasalarında geçerli olup olmadığı ile ilgili araştırmalarda eksiklikler vardır. Bu çalışmada, Türkiye hisse senedi piyasası için, FF5F’nin geçerli olup olmadığının incelenmesi ve FF5F’nin CAPM ve FF3F başta olmak üzere diğer alternatif modellere göre ne kadar başarılı performans gösterdiğinin test edilmesi amaçlanmıştır. Bu amaç doğrultusunda, Ocak 2005 - Haziran 2017 tarihleri arası 150 aylık dönemde, 18 adet kesişim portföyünün getirileri üzerinden analizler yapılmıştır. Regresyon analizlerinden elde edilen sabit terimlerin mutlak değerlerinin ortalaması, ortalama düzeltilmiş R2 değerleri, GRS–F test istatistik ve p-değeri sonuçları değerlendirildiğinde, FF5F’in Türkiye hisse senedi piyasasında diğer alternatif modellerden daha iyi performans gösterdiği bulgusuna ulaşılmıştır.Classification-JEL: E02, G01, H11, N20, N25

Keywords: Varlık fiyatlama modelleri; Fama-French Üç Faktör Modeli; Fama-French Beş Faktör Modeli; Kârlılık Faktörü; Yatırım Faktörü (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: M0 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2018
References: View references in EconPapers View complete reference list from CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
https://cdn.istanbul.edu.tr/file/1CD58DF90A/53878A ... /ibr.2018.47.02.0026 (application/pdf)
https://ibr.istanbul.edu.tr/tr/yazi/10-26650-ibr-2 ... 570050006D0034003100 (text/html)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:ist:ibsibr:v:47:y:2018:i:2:p:183-207

DOI: 10.26650/ibr.2018.47.02.0026

Access Statistics for this article

Istanbul Business Research is currently edited by Seda Tolun Tayalı

More articles in Istanbul Business Research from Istanbul University Business School Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by Istanbul University Press Operational Team (Ertuğrul YAŞAR) ().