Debt and tax planning by multinationals
Stéphane Sorbe,
Åsa Johansson and
Øystein Bieltvedt Skeie
No 1357, OECD Economics Department Working Papers from OECD Publishing
Abstract:
Multinational enterprises (MNEs) manipulate the location of their debts to reduce their corporate tax burden. Indeed, by locating debts in higher-tax rate countries, MNEs can deduct interest payments against a higher tax rate. This paper provides evidence of such manipulation of debt location. The analysis is based on a large sample of firm-level data from the ORBIS database. By comparing the indebtedness of MNE entities with similar characteristics but different debt shifting opportunities, the analysis suggests that a 1 percentage point higher tax rate is associated with 1.3% higher third-party debt. This is a lower bound estimate of debt manipulation, since it excludes the manipulation of internal debt. The analysis also shows that strict rules limiting interest deductibility (e.g. thin capitalisation or interest-to-earnings rules) can reduce debt manipulation. The possibility to locate debts in higher-tax rate countries reduces the effective cost of debt for MNE groups. The empirical analysis suggests that this can lead MNE groups to increase their overall external indebtedness, compounding the “debt bias” existing in most tax systems.
Dette et planification fiscale des multinationales Les entreprises multinationales manipulent l'emplacement de leurs dettes pour réduire le montant de leur impôt sur les sociétés. En effet, en plaçant des dettes dans les pays à taux élevé d'impôt, les entreprises multinationales peuvent déduire les paiements d'intérêts contre un taux d'imposition plus élevé. Ce document fournit la preuve d'une telle manipulation de l'emplacement de la dette. L'analyse est basée sur un large échantillon de données d’entreprises de la base de données ORBIS. En comparant l'endettement des entités multinationales ayant des caractéristiques similaires mais différentes possibilités de manipuler l’emplacement leur dette, l'analyse suggère qu’un taux d'imposition de 1 point de pourcentage plus élevé est associé à une dette externe accrue de 1,3%. Ceci est une estimation de la limite inférieure de l’ampleur de la manipulation de la dette, car elle exclut la manipulation de la dette interne. L'analyse montre également que les règles strictes limitant la déductibilité des intérêts (par exemple des règles relatives à la sous-capitalisation ou de règles sur les ratios intérêts-bénéfices) peuvent réduire la manipulation de la dette. La possibilité de localiser les dettes dans les pays à taux d'imposition élevé réduit le coût effectif de la dette pour les groupes multinationaux. L'analyse empirique suggère que cela peut entraîner des groupes multinationaux à augmenter leur endettement global externe, ce qui aggrave le biais en faveur du financement par la dette existant dans la plupart des systèmes fiscaux.
Keywords: capital structure; debt bias; interest-to-earnings; multinational tax planning; thin capitalisation rules (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: G32 H25 H26 (search for similar items in EconPapers)
Date: 2017-02-16
New Economics Papers: this item is included in nep-acc, nep-cfn, nep-pbe and nep-pub
References: Add references at CitEc
Citations: View citations in EconPapers (3)
Downloads: (external link)
https://doi.org/10.1787/b524037b-en (text/html)
Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.
Export reference: BibTeX
RIS (EndNote, ProCite, RefMan)
HTML/Text
Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:oec:ecoaaa:1357-en
Access Statistics for this paper
More papers in OECD Economics Department Working Papers from OECD Publishing Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by (eco.contact@oecd.org).