Terá a política monetária do Banco Central Europeu sido adequada para Portugal (1999-2007)?

Manuel Martins

FEP Working Papers from Universidade do Porto, Faculdade de Economia do Porto

Abstract: Este artigo pretende aferir se a política monetária do BCE em 1999:I-2007:II foi consistente com a que resultaria da aplicação das respectivas preferências à situação macroeconómica de Portugal. Começa-se por estimar os parâmetros da função-objectivo do BCE, com dados da Zona Euro 1999:I-2007:II, assumindo uma política discricionária óptima sujeita a uma estrutura macroeconómica AS-AD dinâmica simples. Em seguida, especifica-se um modelo análogo para a estrutura económica portuguesa aumentado para reflectir a sua natureza pequena e aberta e, com dados para Portugal 1999:I-2007:II, estima-se esse modelo em simultâneo com a condição de que a política monetária teria sido conduzida sob a função-objectivo do BCE. Simula-se, finalmente, a política monetária que resultaria desse modelo e compara-se o caminho simulado para a taxa de juro de curto prazo com o observado em 1999:I-2007:II. Em resumo, conclui-se que a política monetária adequada a Portugal teria envolvido taxas de juro substancialmente superiores às observadas — cerca de 1.6 pontos percentuais em média por trimestre — especialmente a partir de 2003. A diminuição da inflação induziria uma estabilização da taxa de câmbio efectiva real, o que parcialmente explica o redobrado vigor restritivo da política monetária óptima após 2003. Os custos reais da convergência nominal simulada não parecem substanciais.

Keywords: Banco Central Europeu; Zona Euro; Portugal; Política monetária óptima. (search for similar items in EconPapers)
JEL-codes: C32 E52 E58 (search for similar items in EconPapers)
Pages: 33 pages
Date: 2007-11
New Economics Papers: this item is included in nep-mac
References: Add references at CitEc
Citations:

Downloads: (external link)
http://www.fep.up.pt/investigacao/workingpapers/07.11.20_wp252_MotaFreitas.pdf (application/pdf)
Our link check indicates that this URL is bad, the error code is: 404 Not Found (http://www.fep.up.pt/investigacao/workingpapers/07.11.20_wp252_MotaFreitas.pdf [302 Found]--> https://fep.up.pt/investigacao/workingpapers/07.11.20_wp252_MotaFreitas.pdf)

Related works:
This item may be available elsewhere in EconPapers: Search for items with the same title.

Export reference: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTML/Text

Persistent link: https://EconPapers.repec.org/RePEc:por:fepwps:252

Access Statistics for this paper

More papers in FEP Working Papers from Universidade do Porto, Faculdade de Economia do Porto Contact information at EDIRC.
Bibliographic data for series maintained by ().